Offerte iniziali di monete: dove si trova il SEC | IT.democraziakmzero.org

Offerte iniziali di monete: dove si trova il SEC

Offerte iniziali di monete: dove si trova il SEC

Benjamin Sauter e David McGill di Kobre & Kim LLP e Brian Klein di Baker Marquart LLP sono litigators civili e gli avvocati della difesa penale e normativi. Essi sono anche parte della Digital & valuta Ledger Defence Coalition, un gruppo di oltre 50 avvocati dedicato alla protezione degli Stati Uniti blockchain innovatori.

In questo articolo di opinione, i tre avvocati chiedono se fornitori di monete offerte iniziali (ICOS) dovrebbero temere il lungo braccio della legge degli Stati Uniti, citando un recente decisione SEC che suggerisce la risposta è sì.

Con il mercato di organizzazioni internazionali di prodotto rosso caldo, tutti nello spazio blockchain sembra chiedere: "Che cosa dice la SEC pensare a tutto questo"

Anche se non c'è una risposta diretta, una recente dichiarazione del capo della task force blockchain della SEC fornisce un indizio. Alla conferenza di CoinDesk Consensus 2017 a New York, Valerie Szczepanik ufficiosamente saidthat chi si occupa di organizzazioni internazionali di prodotto deve proteggere gli investitori, tra cui rivelando pienamente rischi associati.

Un altro recente e relativamente unheralded caso federale nello Utah, SEC vs Traffico Monsoon, rivela ulteriori indizi. Il caso fornisce un potenziale tabella di marcia per l'applicazione aggressiva SEC e reclami class action private che coinvolgono OIC. (Vedremo in dettaglio più avanti.)

Professionisti Blockchain dovrebbero seguire da vicino come si sviluppa la giurisprudenza in questo settore e il fattore in piani di ICO.

OIC: Una priorità bassa rapida

OIC hanno esploso in popolarità, in gran parte perché permettono alle aziende meno stabilite per raccogliere fondi al di fuori dei canali di investimento tradizionali. Essi non si adattano perfettamente all'interno di qualsiasi paradigmi di raccolta fondi precedenti. Essi sono disponibili in tutte le forme e dimensioni.

Un 'tipico' ICO coinvolge una società che propone un progetto a potenziali sostenitori, che poi acquisiscono (attraverso investimenti, donazione o altro) una quantità di moneta digitale proprietaria della società o token.

Organizzazioni internazionali di prodotto sono stati di grande successo come di ritardo. Bancor alzato quasi $ 150mearlier questa settimana per il suo bancor rete Token, mentre browser web produttore coraggioso di recente raccolto $ 35min meno di un minuto per i suoi gettoni di attenzione di base (BAT).

Nel bene o nel male, relativamente nuova natura di moneta digitale e il successo senza precedenti sta attirando notevole controllo, compresa dalle autorità di regolamentazione, come la SEC.

SEC vs traffico Monsoon

Il caso del traffico Monsoon - che non comporta un ICO, ma coinvolge quello che è probabilmente un'offerta analoga - è istruttivo per come la SEC può avvicinarsi applicazione ICO.

Nel mese di marzo 2017, una corte federale nello Utah ha autorizzato la SEC di procedere con un'azione di esecuzione nei confronti della società di pubblicità internet con sede nello Utah Traffic Monsoon. Nella denuncia della SEC, ha affermato che il traffico Monsoon è stato orchestrando uno schema Ponzi in violazione delle leggi sui titoli degli Stati Uniti inducendo la sua per l'acquisto di 'AdPacks' (un prodotto che prometteva un certo numero di visite ai loro siti web) in cambio di un 'membri' condividere futuri ricavi della società.

Traffico Monsoon replicato che i suoi non erano AdPacks 'titoli' ai sensi del diritto degli Stati Uniti e che le sue vendite sono state al di là della portata delle leggi sui titoli degli Stati Uniti (e la SEC) in quanto circa il 90% delle vendite ha avuto luogo all'estero.

La corte federale che presiede in disaccordo con Traffic Monsoon, trovando che i AdPacks erano titoli e che la SEC potrebbe far rispettare leggi statunitensi in titoli a condizione che le vendite all'estero hanno avuto un effetto sostanziale negli Stati Uniti.

Riconoscendo sia l'importanza e la novità della sua decisione, il giudice certificato la decisione per il ricorso immediato. Il processo di appello è previsto per svolgersi nei prossimi mesi.

Importanza di traffico Monsoon

La decisione del tribunale di traffico Monsoon è significativo per quattro motivi:

  1. Come ha definito una 'sicurezza'
  2. Quello che ha detto sulla portata territoriale della SEC
  3. Come si può facilitare le azioni di classe future
  4. Quello che ha detto costituisce uno schema di Ponzi.

1. La definizione di 'sicurezza'

Traffico Monsoon ha una forte rilevanza per il mercato ICO perché ha definito una 'sicurezza' in un modo che comprende probabilmente almeno alcune offerte ICO. La Corte, pronunciandosi a favore della SEC, ha deciso che AdPacks costituivano un titolo soggetto negli Stati Uniti leggi sui titoli, il ragionamento:

  1. La 'realtà economica' degli acquisti ADPACK era più simile a un investimento di un acquisto di un servizio, perché la domanda è stata "guidata da membri di acquisto e riacquisto AdPacks al fine di ottenere i rendimenti incredibili sul loro investimento, non da una intensa domanda di traffico servizi di Monsoon".
  2. I rendimenti dei AdPacks venuto "esclusivamente dagli sforzi degli altri", nonostante il fatto che gli investitori erano tenuti a visitare personalmente altri siti web a partecipare alla ripartizione del gettito.

Questo apre la porta per la SEC per classificare una nuova moneta digitale o token come una 'sicurezza'. E si può segnalare che i giudici guarderanno oltre la semplice nomenclatura nel rivedere tale classificazione. Se la sostanza economica alla base della ICO appare o si sente come un investimento, semplicemente chiamando con un altro nome (per esempio, una 'donazione', 'prevendita' o 'crowdsale') non può portare il giorno.

Allo stesso modo, la SEC può assimilare un ICO per essere un'emissione di sicurezza, anche se chi acquista la nuova moneta o gettone hanno un qualche ruolo in corso nell'organizzazione.

2. Portata espansiva della SEC

La decisione del tribunale di traffico Monsoon ha rotto un nuovo terreno sulla questione della portata territoriale della SEC.

Il giudice ha ritenuto che le vendite all'estero della società sono state oggetto di un'azione coercitiva, perché si erano verificati "passi significativi nel perseguimento della violazione" negli Stati Uniti. Il tribunale ha osservato che il traffico Monsoon è stato ideato e promosso da persone situate negli Stati Uniti.

Questa azienda può prefigurare espansa SEC (o US Department of Justice) il potere di proporre azioni di applicazione anche quando si verificano operazioni in titoli interamente al di fuori degli Stati Uniti.

Le aziende impegnati in OIC hanno bisogno di capire con attenzione il probabile impatto delle loro emissioni negli Stati Uniti e in che modo essi mercato o vendere le nuove monete o gettoni.

3. Le azioni di classe e OIC

Il caso del traffico Monsoon potrebbe aprire la porta a crediti privati ​​da parte di investitori scontenti non statunitensi.

Di solito, i privati ​​possono portare US reclami titoli solo se il titolo è quotato su una borsa statunitense, o se l'acquisto o la vendita del titolo si è verificato negli Stati Uniti. La corte ha ritenuto che questa norma è stata accolta perché il traffico Monsoon era una società dello Utah, e quindi anche le vendite ADPACK ai privati ​​stranieri su internet erano "operazioni domestiche".

Scontenti gli investitori stranieri potrebbero invocare questa parte della decisione di sostenere crediti privati ​​in tribunali degli Stati Uniti. E date le limitate risorse a disposizione Enforcement Division della SEC, questo può rivelarsi il rischio più significativo derivante dalla decisione.

4. I contorni di uno schema di Ponzi

La Corte ha anche ritenuto che gli investimenti arrangiamento ADPACK del traffico Monsoon costituiva uno schema di Ponzi. Questo perché, in fondo, i "ritorni [erano] non basata su alcuna attività sottostante", e invece "i soldi dei nuovi investitori [era] utilizzati per pagare gli investitori precedenti".

Inoltre, la Corte ha rilevato che uno schema Ponzi esiste quando i profitti degli investitori "non vengono creati dal successo del business venture sottostante, ma invece derivano dai conferimenti di capitali di investitori attratti successivamente".

Di conseguenza, il giudice ha ordinato il sequestro di tutti i fondi della società e ha ingiunto alla società di raccogliere ulteriori pagamenti.

Se applicato in senso più ampio, tale partecipazione potrebbe avere implicazioni per, tra gli altri, gli imprenditori in fase iniziale innalzamento cicli di finanziamento successivi. In un ambiente in cui almeno un paio di organizzazioni internazionali di prodotto di alto profilo sono stati pubblicamente condannato come Ponzi schemi, le aziende e gli investitori devono essere consapevoli dei contorni ampi e spesso vaghi di uno schema di Ponzi sotto leggi sui titoli degli Stati Uniti.

Conclusione

Ad oggi, la discussione la conformità alle normative ICO si è concentrata sul fatto che le monete o gettoni di nuova emissione di titoli soggetti alla giurisdizione della SEC.

La decisione del traffico monsone è uno sviluppo potenzialmente significativo che merita molta attenzione, soprattutto in concomitanza con gli avvisi di Szczepanik di proteggere gli investitori.

Non solo gli acquirenti, ma i venditori attenzione.

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